振兴资本教育软件供应商Anthology申请破产保护

　　由维里塔斯资本（Veritas Capital）支持的教育软件供应商 Anthology 公司振兴资本，在尝试在法庭保护之外出售公司全部或部分业务无果后，已向美国法院申请《破产法》第 11 章破产保护。

　　该公司在周二发布的声明中表示，已向美国德克萨斯州南区破产法院提交《破产法》第 11 章破产申请。法庭文件显示，其破产申请中申报的资产与负债规模均处于 10 亿至 100 亿美元区间。

　　Anthology 在新闻稿中称，作为破产程序的一部分，公司将聚焦核心的 “教与学” 业务；该业务将获得至少 5000 万美元新资金注资进行资本重组，且其债务将被全额注销。此项交易得到橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management LP）和奈克瑟斯资本管理公司（Nexus Capital Management）等投资方的支持，预计将于 2026 年初完成。

　　该公司还表示振兴资本，将出售其企业运营业务、生命周期互动业务以及学生成功业务。法庭文件显示，若在 11 月中旬前收到足够数量的竞标，公司计划举行拍卖、选定中标方，并在 12 月前完成出售交易。

　　2021 年，Anthology 与由普罗维登斯股权伙伴公司（Providence Equity Partners）支持的教育科技供应商 Blackboard 公司合并。当时受新冠疫情影响，远程教育及相关支持技术成为市场关注焦点。穆迪评级（Moody’s Ratings）分析师在今年 4 月的一份报告中指出，近期 Anthology 面临新订单量下滑及客户流失率高于预期的问题。

　　当年为完成合并交易而产生的债务（包括约 18 亿美元定期贷款和 1.4 亿美元信贷额度），如今已超出公司的承受能力。Anthology 在法庭文件中表示，自 2022 年左右起，部分因公司涨价举措，客户开始流失；2023 年至 2025 年间，公司营收减少了 8000 万美元。

　　长期以来，软件公司凭借稳定的现金流和业务稳定性受到私募股权机构青睐，但近期许多软件公司却深陷困境振兴资本，常因用于交易融资的债务压力而走向破产。一方面，利率上升推高了债务成本；另一方面，向人工智能转型的趋势又对众多传统科技公司的商业模式构成冲击。

　　Anthology 计划借入 5000 万美元，这笔资金将用于支付破产案件相关费用，并在筹备潜在拍卖期间维持公司正常运营。

　　该公司补充称，Ellucian 公司（Ellucian Company LLC）已成为 “领头竞标方”（即初始竞标者），有意收购其企业运营业务，包括 Anthology Student、财务与人力资本管理（Finance & HCM）、学生认证（Student Verification）及企业运营遗留业务（Enterprise Ops Legacy）；Encoura 公司（Encoura LLC）则成为生命周期互动业务的领头竞标方，拟收购的业务包括 Anthology Encompass、Reach、Engage、Advance 以及学生成功业务。

　　根据 Anthology 提出的时间表，若未出现竞争性竞标，上述初始竞标将成为最终交易方案，并在 12 月前完成交割。不过，该初始竞标方案及公司提出的时间安排需首先获得法官批准。

　　本案案件编号：Anthology Inc．，案件号 25-90498，由美国德克萨斯州南区破产法院（休斯顿）审理。