易盛通 安踏体育上半年营收同比增长14%，净利润同比下降近9% | 财报见闻

安踏体育上半年营收同比增长14%，高于市场预期易盛通，但净利润同比下降近9%。

8月27日周三，安踏体育发布上半年财务业绩，具体来看：

上半年营收达385亿元人民币，同比增长14%，高于市场预期381亿元。上半年净利润70.3亿元人民币，同比下降8.9%，高于预估69.3亿元人民币。上半年营业利润率同比上升0.6%至26.3%。

核心业务进展：易盛通

安踏品牌营收增长5.4%至169.5亿元，营业利润率上升1.5个百分点至23.3%。FILA品牌营收增长8.6%至141.8亿元，营业利润率下降0.9个百分点至27.7%。其他品牌（DESCENTE、KOLON SPORT等）营收同比增长61.1%至74.1亿元，营业利润率上升3.3个百分点至33.2%。

财报公布后，安踏体育港股股价一度涨超2.6%，但随后又转跌，最终收跌2.22%。

联手韩国Musinsa，安踏要拿下年轻人的“潮”

安踏Q2营收同比增长14.3%至人民币385.4亿元。由于毛利率相对较低的电商业务及鞋类产品贡献增加，因此整体毛利率同比下跌0.7个百分点至63.4%。尽管如此，安踏凭借有效的成本管控及运营效率优化易盛通，整体经营利润率同比上升0.6%至26.3%。

安踏所有品牌的电商业务整体收入占本集团整体收入的34.8%，2024年上半年为33.8%，按绝对金额计算，较2024年同期增长17.6%。

安踏宣布与韩国时尚电商平台Musinsa成立合资公司，安踏将在中国大陆、中国香港和中国澳门运营Musinsa的潮流业务。根据港交所公告，安踏持股40%，Musinsa持股60%，但未透露具体财务细节。

Musinsa是韩国年轻人热衷的潮流电商平台，主打街头风、设计师品牌，和Nike、Adidas的城市文化市场高度重叠。这次合作，是安踏进一步布局Z世代和潮流人群的关键一步，通过引入Musinsa的潮流资源，安踏可直接获取年轻客群。

除了合资动作，安踏也在加速全球品牌收购。2025年5月，安踏从美股上市公司Topgolf Callaway手中收购了德国高端户外品牌Jack Wolfskin，加强户外运动板块。安踏还组建联合管理团队，并制定为期3-5年的“品牌焕新”计划，推动该品牌的长期发展。

在疫情后，中国兴起了全民健身和户外运动热潮，安踏正乘势而上。安踏意图打造“多品牌矩阵”的写照，既有价格亲民的大众款，也有定位高端的专业户外品牌，全面覆盖大众市场到高端消费者。安踏的高端小众品牌，如Descente（迪桑特）和Kolon Sport（可隆），尽管价格偏高，依然表现出强劲增长。

彭博分析师Catherine Lim表示易盛通，安踏希望在2030年前缩小与耐克和阿迪达斯之间的收入差距，成为全球领先运动品牌之一。因此，安踏将持续推出创新产品，并有战略意图收购更多品牌来推动增长。

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